Nous sommes loin d’avoir atteint les objectifs de développement durable (ODD) après les avoir établis il y a sept ans. L’OCDE estime que le déficit de financement des ODD est passé à 4,2 milliards de dollars par an, contre 2,5 milliards de dollars estimés en 2019. Le déficit de financement annuel des ODD en Afrique à lui seul est estimé à plus de 200 milliards de dollars.
Mobiliser des capitaux à grande échelle est urgent et les capitaux sont là. Les investisseurs institutionnels en Afrique subsaharienne détiennent environ 1,9 milliard de dollars d’actifs dont seulement un pourcentage est nécessaire pour atteindre les objectifs de développement du continent.
Actuellement, la plupart de ces actifs sont investis dans des titres publics avec seulement une fraction investie dans des investissements adaptés aux ODD, y compris des investissements alternatifs tels que les infrastructures. Alors que les investisseurs institutionnels sont confrontés à des risques tels que le risque de crédit et que la majeure partie des économies africaines sont confrontées à des taux d’inflation en hausse, les investisseurs institutionnels nationaux ont plus de mal à atteindre leurs objectifs de rendement.
Pour construire des portefeuilles résilients, ils doivent diversifier leurs investissements – et investir dans des alternatives est une façon d’y parvenir.
Nous avons observé une révision à la hausse des limites autorisées et une expansion des classes d’actifs autorisées par les régulateurs. Par exemple, les fonds de pension sud-africains et kenyans peuvent allouer jusqu’à 10 % de leurs actifs à des actifs alternatifs. Les fonds de pension nigérians (niveau II) peuvent allouer jusqu’à 5 % de leurs actifs, les fonds de pension namibiens jusqu’à 3,5 % et les fonds de pension botswanais jusqu’à 2,5 %.
Ceux-ci représentent à eux seuls environ 52 milliards de dollars disponibles pour des investissements directs dans des actifs alternatifs qui peuvent contribuer à la réalisation des ODD. Cela démontre l’impact potentiel que les investisseurs institutionnels peuvent avoir sur le développement.
Perception du risque
Cependant, les investisseurs institutionnels ont longtemps hésité à investir directement dans les ODD et les actifs alternatifs, en raison des risques perçus élevés associés et d’une faible compréhension de la classe d’actifs.
Le financement mixte – l’utilisation de capitaux catalytiques provenant de sources publiques ou philanthropiques pour mobiliser les investissements du secteur privé dans le développement durable – répond à certains de ces risques perçus. Les instruments de financement mixtes tels que les capitaux concessionnels et l’utilisation d’instruments d’atténuation des risques tels que les garanties peuvent compenser certains des risques et pourraient accroître le confort des investisseurs privés à participer aux transactions.
À l’échelle mondiale, de nombreux investisseurs institutionnels ont déjà participé à des transactions mixtes. Environ 150 transactions mixtes à ce jour sont des engagements d’au moins un investisseur institutionnel, représentant un financement engagé total de 4,6 milliards de dollars. Les investisseurs institutionnels domiciliés en Afrique subsaharienne représentent 16% de tous les investisseurs institutionnels qui ont participé à ces transactions mixtes capturées par Convergence. Sur les 150 transactions, 46 % visaient l’Afrique subsaharienne et se concentraient sur le secteur de l’énergie et les fonds de capital-investissement généralistes.
La nécessité d’agir
L’une de ces transactions est Climate Investor One (CIO), un véhicule mixte de 850 millions de dollars conçu pour accélérer le développement de projets d’infrastructure d’énergie renouvelable dans les marchés émergents. Le fonds est composé de trois fonds d’investissement interdépendants – un fonds de développement, un fonds de capital de construction et un fonds de refinancement visant à fournir un financement adapté tout au long du cycle de vie du projet.
La structure du fonds a permis aux investisseurs ayant des appétits pour le risque et des exigences de rendement différents de participer.
Les structures de financement mixtes ont également facilité les investissements directs dans des projets d’infrastructure dans la région et dans de multiples secteurs. Un exemple est le parc éolien de Kouga en Afrique du Sud . Le projet de 80 MW a reçu des subventions de préparation de projet de la part du Seed Capital Assistance Facility (SCAF) et d’Inspired Evolution.
Ces fonds de préparation de projet ont été utilisés pour financer des études d’ingénierie, des évaluations environnementales, la modélisation financière et d’autres activités générales de développement, ce qui a accru la bancabilité du projet. Le projet a rassemblé divers investisseurs, dont Liberty, Stanlib et Mergence Investment Managers Ltd.
La réalisation des ODD nécessite des efforts concertés de toutes les parties prenantes pour combler le déficit de financement. Le financement mixte permet aux investisseurs institutionnels de remplir leurs obligations fiduciaires, de constituer des portefeuilles résilients et de créer un impact grâce à leurs investissements.
Il est temps pour les investisseurs institutionnels africains d’accroître leurs activités en vue de combler le déficit de financement des ODD en Afrique et de saisir l’opportunité offerte par le financement mixte tout en assurant leur propre rentabilité et résilience.
Article source : How domestic investors can drive Africa’s sustainable growth